凱時KB88，凱時最新首頁登錄，KB88凱時唯一官網登錄。凱時最新首頁登錄，KB88凱時唯一官網登錄凱時。凱時KB88官方網站，凱時88KB88週期坤視角是匯安基金傾力打造的週期賽道深度觀察專欄，由基金經理楊坤河獨家坐鎮。立足產業基本面，融合宏觀政策、全球供需、庫存週期、產能變遷與資本開支等多維變量，拆解週期運行的底層邏輯。2025年KB88凱時唯一官網登錄，有色板塊迎來史詩級行情；2026年，順週期全年行情依然可期。我們將持續陪伴您，探究行情背後的核心邏輯，把握資源品的時代機遇。

　　歡迎大家在評論區留下您對有色週期的觀察見解，基金經理楊坤河將帶著一線投研視角，與大家共同探究週期投資機遇

　　當前全球正步入高通脹、低增長、強資源、弱貨幣的新宏觀範式，美元信用持續耗散、地緣風險抬升、供給約束常態化，疊加國內穩增長政策持續發力、PPI 步入回升通道，紙幣信用弱化與實物資產重估成為中長期主線 月中國 PPI 同比上漲 0.5%，結束連續 41 個月同比下降，環比上漲 1.0% 並連續 6 個月上行，工業價格已進入明確修復通道；同期 M1 同比增長 5.1%、M2 同比增長 8.5%，M1-M2 剪刀差維持在 3.4 %的低位區間，連續 10 個月處于 5 %以內KB88凱時唯一官網登錄，持續印證內需與工業品價格穩步回暖。

　　有色作為供給剛性最強、需求託底最扎實、與通脹和宏觀復蘇最相關的核心資源品類，本輪高景氣並非短期脈衝，而是具備堅實基本面支撐的中期趨勢。

　　有色行業的景氣度由價利傳導、供給剛性、內外需求、通脹回升四大核心邏輯共同支撐，有望形成中期趨勢KB88凱時唯一官網登錄KB88凱時唯一官網登錄。在多重積極因素形成共振下，有色板塊的盈利韌性與景氣持續性顯著增強洛克王國上古龍王套裝，高景氣格局具備扎實的基本面基礎。在這一背景下，有色板塊有望持續受益于順週期主線，成為貫穿全年的核心配置方向。

　　有色鏈條價格修復向利潤修復的傳導較為順暢，對資源屬性較強的行業而言，價格改善通常能夠快速體現在收入和利潤端，利潤彈性往往高于收入彈性，形成價利共振，成為景氣度持續的核心支撐。2025 年全國規上有色企業利潤總額達到 5284.5 億元，同比增長 25.6% 並創下歷史新高，其中有色礦採選業利潤同比增長 36.1%，冶鍊及壓延加工業利潤同比增長 22.6%，價格上行向盈利端的順暢傳導已充分兌現。

　　礦端資源開發週期長、項目投產慢洛克王國上古龍王套裝，短期內不易迅速形成有效供給衝擊，疊加資源民族主義、地緣衝突、供應鏈擾動，供給彈性系統性下降，資源品的 “供給溢價” 預計將持續存在于定價邏輯中。2025 年國內十種有色金屬產量 8175 萬噸，同比僅增長 3.9%，供給增速顯著低于需求增速KB88凱時唯一官網登錄，全球主要礦山資本開支保持謹慎，新增產能投放週期普遍在 3-5 年，進一步鎖定短期供給彈性受限的格局。

　　全球制造業補庫存、電網投資、新能源相關需求形成較強的名義需求託底，傳統內需復蘇與海外制造業回暖形成共振洛克王國上古龍王套裝，進一步鞏固有色中期需求韌性。2025 年有色行業工業增加值同比增長 6.9%，高于全國規上工業增速 1.0 個百分點，電網投資、新能源裝機與制造業補庫同步推進，為銅、鋁等工業金屬提供持續且穩定的需求支撐KB88凱時唯一官網登錄。

　　國內 PPI 止跌修復確定性高，M1-M2剪刀差觸底回升，有色與 PPI 相關性很高，較大概率能夠受益于通脹回升，在物價合理回升的政策導向下，行業景氣度有望進一步強化。2026 年 3 月有色金屬礦採選業價格同比上漲 36.4%，成為推動 PPI 轉正的核心行業之一，鑑于有色板塊股價與業績對PPI變動具備高敏感度，有望受益于本輪工業品價格上行週期。

　　當前配置向兩大核心集中：一是黃金，避險屬性短期被流動性掩蓋，待油價拐點洛克王國上古龍王套裝、實際利率回落、波動率下行後，貨幣信用對衝屬性將回歸，中國央行截至2026年3月已連續17 個月增持黃金洛克王國上古龍王套裝，黃金儲備達到7438 萬盎司，持續為金價構築堅實底部支撐；二是碳酸鋰，5 年週期上行啟動，供給不確定性大、動力電池與儲能需求穩健增長、行業庫存處于低位，當前能源金屬板塊PB 約3.5 倍，處于歷史35%分位，距離一倍標準差7.19 仍具備顯著的估值修復空間。